对国债利息征税利好股市

    8 月 1 日，财政部、国家税务总局联合发布《关于国债等债券利息收入增值税政策的公告》。自 2025 年 8 月 8 日起，对新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入，恢复征收增值税。

  这可理解为对新发债券的降息操作，长期看会降低市场无风险收益率，推动资金从债市向股市转移，对股市有利。国债利息免税政策始于债券市场萌芽期，如今债券市场规模已具，该政策达到退出条件。

  政策实施后，债券市场将新老划断双轨运行。存量债券继续享受免税优惠至到期，成为机构抢配对象。新发债券则需提高票面利率补偿税收成本，否则会变相降息。

  对股市而言，将迎来三重利好：一是高股息股票类固收属性凸显，吸引保守型资金流入；二是银行可能通过委外投资将资金交由公募基金管理，形成债基股的资金传导链；三是传递出政策工具箱充足的信号，缓解市场对流动性收紧的担忧。从长期看，该政策还将重构股市定价逻辑，优化投资生态，引导资金支持实体经济。